关税战

译自《Here's what Trump is really up to with high-stakes tariff gambit》.
原文作者 Tanvi Ratna

让我们坦白说：当大多数人听到“关税”这个词时，他们会想到的是价格上涨和贸易战。但特朗普政府最近推出的关税政策，并不仅仅是出于保护主义的本能反应——它其实是一个更大策略的一部分。

真正的重点是，美国正在进行一场高风险的行动，目的是增强自己的谈判筹码和资源，以便应对国家债务问题、重建本国工业基础，并重新定义自己在全球中的地位。

而这一切的开始，源于一个大多数人并不了解的问题。

到了2025年，美国政府需要为9.2万亿美元的到期债务进行再融资。其中，大约6.5万亿美元将在6月之前到期。这不是打错了数字——这笔债务的规模相当于一个小型大陆的经济总量。

现在来看一下其中的计算方式：根据财政部长斯科特·贝森特的说法，每降低一个基点（也就是0.01%的利率），政府每年大约可以节省10亿美元。自4月2日宣布征收关税以来，10年期国债收益率已经从4.2%降到3.9%，也就是下降了30个基点。如果这个利率维持下去，政府每年可以节省大约300亿美元的利息支出。

所以，维持低收益率不仅是明智的政策选择，更是财政上的必要手段。

但现在的经济环境很复杂。通货膨胀还没有完全降温，而美联储也对过快降息保持谨慎态度。那么问题来了：如果没有美联储的帮助，要怎么让收益率下降呢？

这正是策略变得有趣的地方。

通过推出大规模的关税政策，政府实际上是在制造一种经济不确定性——而这种不确定性，正是会促使投资者转向更安全的资产，比如长期的美国国债。当市场感到不安时，资本会从高风险和股票市场撤出（正如我们看到的股市下跌），转而投入安全资产，尤其是10年期的美国国债。这个过程会增加对国债的需求，从而压低其收益率。

这是一个看起来反直觉，但其实经过精心计算的行动。有些人甚至把它称为对过热金融系统的一种“排毒”措施。而从目前来看，这个策略似乎正在发挥作用。

不过，光靠降低借款成本并不能解决所有问题。美国的财政赤字依然庞大——这时就需要削减政府开支来补足了。

据说，在“政府效率部”（DOGE）和埃隆·马斯克的支持下，政府正计划每天削减约40亿美元的支出。如果这些建议最终被国会批准并落实，到了2025年底，赤字可能会减少高达1万亿美元。

到这里为止，整个战略就有了两大支柱：降低借贷成本和控制开支。但还有第三个、甚至可能是最重要的支柱：经济增长。

而关税，正是点燃这个增长引擎的“开关”。通过提高进口商品的价格，关税为美国本土生产企业腾出了空间，让他们有机会重新进入市场。这并不是为了惩罚贸易伙伴，而是为了让美国的制造业重新具有竞争力，哪怕只是暂时性的复苏关键产业能力。

是的，物价会上涨。但政府对这一点是有清楚认识的。事实上，他们是在“提前承受疼痛”，希望在2026年11月的中期选举前，能够看到显著的就业增长和工厂重新运转的成果。

与此同时，关税本身也会带来收入——估计在第一年就可能为政府增加超过7,000亿美元的财政收入。这为政府在削减税收的同时，继续为社会保障、医疗补助等项目提供资金，创造了更多财政空间。

而这个策略在地缘政治方面就变得更加有趣了。

这些关税并不是孤立存在的。它们同时伴随着美国对全球联盟关系的有意重塑。美国正在悄悄地拉开与北约的距离，重新调整与欧洲的关系，同时也开始与海湾国家和俄罗斯重新打开之前被冻结的外交通道。

为什么？因为冷战后的全球贸易秩序已经不再符合美国的利益。那个体系导致了财政赤字、产业外包以及战略上的依赖。现在，美国把关税变成了一种谈判筹码。那些在政策上配合美国的盟友可以得到关税豁免，而不合作的国家将面临更高的成本。

中国，自然是这个策略的核心目标。多年来，经济学家一直认为中国通过人为压低货币价值和产能过剩，扰乱了全球贸易格局。征收关税，就是一种迫使其面对问题的方法——甚至可能推动人民币的重新估值。

其他国家也难以置身事外。比如，欧洲可能会被要求在乌克兰问题上作出让步；印度可能会受到施压，要求大幅削减关税；而加拿大和墨西哥则很可能会在芬太尼毒品和边境安全问题上，面对来自美国的更多要求。

这并不是随意为之，而是一种有计划的贸易政策，目的是逼迫其他国家坐上谈判桌。

在国内，这种做法在政治上也有明确的逻辑。那些最有可能受益的行业——比如钢铁、汽车、纺织——大多集中在关键摇摆州。政府在下注：只要这些地区出现明显的经济改善，就能抵消其他依赖低价进口行业在短期内的阵痛。

当然，这一策略也存在很大的风险。如果通货膨胀卷土重来，或者制造业回流的赌注失败，后果可能非常严重。但可以肯定的是：这不是临时起意，而是一场有意为之的“有计划的震荡”。

无论你是否认同，这都是几十年来最有野心的一次财政和产业体系重启。

剩下的问题只有一个：这个计划，真的能成功吗？